世界快消息!鸿路钢构(002541):2023年一季度钢结构产品产销两旺 看好公司全年业绩
投资要点
23Q1 产量同比高增31%,生产端修复显著
【资料图】
公司2023 年一季度钢结构产品产量约91.71 万吨,同比高增30.64%;一季度产量首次突破90 万吨(21Q1/22Q1 产量分别68.71/70.20 万吨)。开年以来,随疫情等不利因素消除,公司复工复产加快,经营持续向好,生产端得到显著修复。
新签订单同比增长20%、环比高增30%,销售订单回升从新签订单看,一季度公司新签合同额72.05 亿元,同比增长19.82%。其中工程/材料订单分别0.2/71.85 亿元。公司23Q1 新签订单环比高增29.6%,较22Q4 增速回升(22Q4 新签合同额环比-18.1%),销售端回升,边际改善明显。
大额订单新签17 亿元,吨单价同比略降3%
23Q1 公司新签大额订单(亿元/万吨以上)17.44 亿元,同比-20.7%,占总新签合同额的24.2%,较去年同期占比有所下降(22Q1/21Q1 占比分别36.6%/24.4%);加工量看,23Q1 大额订单加工量27.7 万吨,同比-18.3%;对应大额订单吨单价约6298 亿元,同比略降3%,价格维稳。
钢结构龙头逆势发展,多重优势明确龙头地位1)规模优势+快交货:公司在产量上已达到日产万吨的钢结构行业领先水平,订单快速增长的同时保持了优异的交货能力。
2)智能制造:公司在业内竞争中具备BIM 和焊接技术优势、2022 年加快激光智能切割、专业化智能化生产、机器人自主寻焊等技术研发应用,提升生产效率。
3)产品协同:公司持续打造一站式钢结构及其配套产品采购平台,拍下多块工业用地、快速推动绿色智能装配基地建设,开展绿色焊接材料研发及装配式建筑围护产品生产,持续延伸补强钢构制造产业链,增厚巩固公司护城河。
短期需求旺盛驱动业绩增长,中长期受益“双碳”战略板块成长性可期短期看,2023 年工业/公共建筑建设需求预计持续旺盛,有望持续拉动装配式钢结构及重型钢结构需求放量,未来钢结构企业订单增长可期;中长期看,随十四五绿色建筑政策推进,钢结构板块有望核心受益“双碳”政策推进及建筑工业化革命。装配式建筑渗透率预期逐步提升,钢结构有望凭借更低碳排放强度实现扩容提速。公司作为赛道龙头将显著受益,我们长期看好钢结构板块的高成长性。
盈利预测及估值
预计公司2023-2025 年实现归母净利润分别为15.20 亿元、18.92 亿元、22.84 亿元,同比增长30.74%、24.49%、20.71%,对应当前股价PE 分别为15.64 倍、12.56 倍、10.41 倍。我们认为,未来钢结构板块有望核心受益双碳政策推进及建筑业技术革命,我们长期看好钢构制造板块高成长性,公司作为赛道龙头强者恒强,当前估值偏低,维持“买入 ”评级。
风险提示:装配式钢结构建筑渗透率提升速度不及预期;钢材价格波动;固定资产投资增速不及预期。
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